Verschuldungsbasierte Grenzen
Für Schulden / EBITDA ≤ L beträgt die maximale Bruttoverschuldung L × EBITDA der letzten zwölf Monate. Für Nettoschulden / EBITDA ≤ L kommt der aktuelle Zahlungsmittelbestand hinzu. Zahlungsmittel bleiben konstant: Neue Schulden gelten als verwendet, nicht als gegenläufiger Liquiditätsbestand. Positives EBITDA ist erforderlich. Ist eine Grenze selbst bei null Bruttoschulden unerfüllbar, wird sie als blockiert statt als negative tragfähige Verschuldung ausgewiesen.
Deckungsbasierte Grenzen
Bei einer Mindestdeckung ist zulässiger jährlicher Zinsaufwand EBITDA oder EBIT der letzten zwölf Monate geteilt durch den Grenzwert. Maximale Bruttoschulden = aktuelle Bruttoschulden + (zulässiger − aktueller Zinsaufwand) ÷ jährlicher Grenzzinssatz. Den Satz als % p.a. eingeben: 5 bedeutet 5 %, die Formel verwendet 0,05. Er muss über null und höchstens 100 % betragen. Bestehender Zinsaufwand bleibt ansonsten konstant.
Mindestliquidität ist eine Bedingung
Verknüpfte Mindestliquidität liest dieselbe Einstellung wie Finanzierung und verwendet ≥. Bei Erfüllung begrenzt sie nicht; bei Unterschreitung blockiert sie zusätzliche Kapazität. Diese Bedingung allein bestimmt keine endliche Schuldengrenze. Sie unterstellt weder zusätzliche Zahlungsmittel aus neuer Verschuldung noch löst sie die Liquiditätslücke. Finanzierung für die Quelle aktivieren und für einen maximalen Schuldenbetrag mindestens eine sinnvolle Leverage- oder Deckungsgrenze verwenden.
Bindende Regel und Zeitpunkt erkennen
Die kleinste anwendbare endliche Grenze bindet. Zusätzliche Schuldenkapazität = max(0, maximale − aktuelle Bruttoschulden); erforderliche Tilgung = max(0, aktuelle Bruttoschulden − Grenze). Eine blockierende Regel blockiert Kapazität; eine anwendbare nicht auswertbare Regel verhindert eine zuverlässige Gesamtgrenze. Das Prognoseminimum verwendet auswertbare Beobachtungen und nennt nicht verfügbare Punkte. Ein für Kapazität verwendeter Covenant wirkt während seiner Gültigkeit unabhängig von formalen Testterminen.
Zwei Grenzen kombinieren
Bei EBITDA 100, Zahlungsmitteln 20 und aktuellen Bruttoschulden 250 trägt eine Brutto-Leverage-Grenze von 3,0× Schulden von 300. Eine Netto-Leverage-Grenze von 2,5× trägt 270. Die zweite bindet; zusätzliche Kapazität beträgt 20. Bei Bruttoschulden von 280 erfordert dieselbe Grenze stattdessen 10 Tilgung und erlaubt null zusätzliche Kapazität. Keines der Ergebnisse verändert Zusagen oder führt Aufnahme beziehungsweise Tilgung aus.
Die Annäherung erkennen
Deckung verwendet eine lineare Grenzzinsannahme, keine Neukonditionierung jedes Kredits. Bleibt selbst nach vollständiger Tilgung zu diesem Grenzzins zu viel Zinsaufwand, ist Kapazität blockiert. Cashflow / Schuldendienst kann als Covenant überwacht werden, besitzt aber keine implementierte Schuldengrenzenformel. Kapazität ist weder Rating noch Kreditprüfung oder garantierte maximale Aufnahme. Tatsächlich konfigurierte Verfügbarkeit zeigt Finanzierung.
Dokumentiert den aktuellen Funktionsumfang. Zahlenbeispiele sind synthetisch und keine Marktannahmen.