Eine Unternehmensbewertung aufbauen
Verbinde operative Perspektiven, Marktevidenz und Kapitalansprüche zu einer nachvollziehbaren Bewertung.
Unternehmenswerte nach Methode · illustrative EUR Millionen
Vorschau · Beispielannahmen · Keine MarktdatenWerte nach Methode
| Methode | EV | Eigenkapital |
|---|---|---|
| DCF · Wachstum | 23 | 20,9 |
| DCF · Exit | 19,6 | 17,5 |
| Trading Comps | 20 | 17,9 |
| Präzedenzfälle | 25 | 22,9 |
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Zuerst die Bewertungsfrage festlegen
Eine Unternehmensbewertung bezieht sich auf ein definiertes Geschäft oder einen Eigentumsanspruch zu einem bestimmten Stichtag. Kläre den Anlass vor der Formelwahl: Investitionsprüfung, strategische Planung und Kaufverhandlung können andere Informationen benötigen. Benenne Währung, operative Abgrenzung und die gesuchte Wertart.
Die Brücke vom Enterprise Value zum Eigenkapitalwert erklärt den bewerteten Anspruch. Ein Aktienkaufpreis entspricht nicht automatisch dem Wert des operativen Geschäfts. Liquidität, Schulden und weitere Ansprüche verändern die Überleitung; Verhandlungspreis und Bewertungsaussage bleiben getrennt.
Inneren Wert und Marktvergleich gezielt einsetzen
Eine intrinsische Bewertung untersucht zukünftige Mittelgenerierung unter Berücksichtigung von Risiko und Reinvestition. Das DCF-Bewertungsmodell entwickelt sie aus der verknüpften operativen Planung. Wachstum trägt nur dann zum Wert bei, wenn zusätzliche Cashflows den Investitionsbedarf und das Risiko rechtfertigen.
Der relative Ansatz untersucht die Preise vergleichbarer Unternehmen. Trading Comparables verwenden Börsenbeobachtungen, Präzedenztransaktionen Akquisitionsevidenz. Geschäftsstruktur, Stichtage, Kontrolle und käuferspezifische Effekte erklären Unterschiede dieser Bezugspunkte.
Die Methode an der Datenqualität ausrichten
Der Leitfaden zur Methodenwahl prüft Planbarkeit, Peer-Vergleichbarkeit und Transaktionsrelevanz. Die Qualität der Eingaben zählt stärker als die Anzahl dargestellter Ansätze. Negative Ergebnisgrößen oder wenige passende Deals können eine herkömmliche Multiplikatorspanne ungeeignet machen.
Begründe im DCF die gewichteten Kapitalkosten und die Terminal-Annahmen. Stimme Marktwerte mit Ergebnisperiode und Rechnungslegungsbasis ab. Ein präziser Multiplikator oder Zinssatz ersetzt keine belastbaren Geschäftsannahmen.
Abweichungen erklären statt Ergebnisse mitteln
Die Vorschau verwendet dieselbe operative Basis und Wertbrücke. Illustrative Börsenmultiplikatoren von 6×, 8× und 10× ergeben bei EUR 2,5 Millionen EBITDA einen gewählten EV von EUR 20 Millionen. Angenommene Transaktionsmultiplikatoren von 8×, 10× und 12× wählen EUR 25 Millionen. Das sind Beispiele ohne beobachtete Marktdaten.
Mit derselben Planung beträgt der DCF-EV bei Wachstumsfortführung etwa EUR 23,0 Millionen und beim Exit-Multiplikator EUR 19,6 Millionen. Prüfe Planung, Endwertbasis und Marktannahmen hinter der Differenz. Ein einfacher Mittelwert würde gleiche Aussagekraft unterstellen, ohne sie zu begründen.
Wertspannen vergleichbar darstellen
Ein Football Field ordnet Methodenspannen erst nach Abstimmung von Enterprise Value, Eigenkapitalwert, Währung, Einheit und Stichtag. Die Spanne beschreibt ausgewählte Annahmen oder Evidenz und ist kein automatisches statistisches Konfidenzintervall. Zeige Auswahlwert und Grenzen gemeinsam.
Begründe die Gewichtung der Evidenz. Finanzierung, Integration und Synergien können eine zusätzliche Käuferanalyse erfordern. Eine LBO-Sponsorenrenditeanalyse prüft Einstieg und Ausstieg unter Finanzierungsannahmen, ersetzt aber weder den operativen Wert noch eine intrinsische Bewertung.
Die Aussage bis zu ihren Annahmen nachvollziehbar halten
Das Value-Modul verbindet DCF, Trading Comparables, Präzedenzfälle und Übersicht mit dem Finanzmodell. Die Bewertungsreferenz zum Produkt dokumentiert Perioden, berichtete oder angepasste Basis, gespeicherte Eingaben und Ergebnisse. Marktdaten und Zinssätze gibst du selbst vor.
Halte Planungsszenario, Beobachtungsstichtage, gewählte Multiplikatoren, Brückenpositionen und Ausschlussgründe fest. Ändern sich Geschäft oder Evidenz, prüfe die Bewertung erneut. Jede Wertzahl soll auf begründete Annahmen zurückführen.
Häufige Fragen
Wie unterscheidet sich diese Seite von Bewertungsmethoden?
Hier entsteht der gesamte Bewertungsrahmen. Bewertungsmethoden unterstützt die Auswahl und Kombination von Ansätzen anhand ihrer Evidenz und Grenzen.
Müssen alle Methoden denselben Wert ergeben?
Nein. Planung, Marktumfeld, Kontrolle und Endwertannahmen können unterschiedliche Spannen erzeugen. Erkläre die Ursachen vor einer Zusammenführung.
Berechnet das Football Field einen zusätzlichen Wert?
Nein. Es fasst ausgewählte Methodenergebnisse auf gemeinsamer Basis zusammen.
Liefert BalanceCheat aktuelle Peers oder Marktzinsen?
Nein. Die Bewertung verwendet deine Beobachtungen und Annahmen. Vorschauwerte sind illustrative Beispiele.