Welche zusätzlichen Schulden tragen die gewählten Grenzen?

Quelle, Stichtag und Grenzen definieren

Alle folgenden Geldbeträge sind in EURk angegeben: 1 EURk = 1.000 EUR. Die Modelldateien speichern EUR als Basiswährung. Wählen Sie EUR und die Anzeigeeinheit Tausend, um die Tabellen nachzuvollziehen. Sämtliche Unternehmen, Beträge und Finanzierungsbedingungen sind fiktiv.

Das fiktive Unternehmen verfügt über 20 Zahlungsmittel bei 200 Bruttoschulden. Das EBITDA beträgt 2026 zunächst 100, 2027 dann 80 und 2028 noch 60. Gross Debt / EBITDA darf höchstens 3,0× und Net Debt / EBITDA höchstens 2,5× betragen. Verwendet wird die Basis Berichtet. Schulden und Zahlungsmittel sind Stichtagsbestände; die Ergebnisgrößen beziehen sich auf die letzten zwölf Monate.

Modell zur Schuldenkapazität herunterladen. Zinsen und Steuern sind null. Die Investition entspricht jährlich dem EBITDA und hält dadurch den Geldbestand bei 20. So wird der Ergebniseffekt isoliert, ohne zu unterstellen, ein niedrigeres EBITDA ließe den Geldbestand automatisch unverändert. Die Berechnung der Kapazität nimmt keinen neuen Kredit auf.

Beide Obergrenzen abstimmen

Bruttoverschuldungsgrenze: maximale Bruttoschulden = 3,0 × EBITDA. Nettoverschuldungsgrenze: maximale Bruttoschulden = 2,5 × EBITDA + Zahlungsmittel. Bei 100 EBITDA ergeben sich 300 und 270. Die niedrigere Grenze von 270 bindet; nach Abzug der bestehenden 200 bleiben 70 zusätzliche Kapazität.

Bei 80 EBITDA sinken die Obergrenzen auf 240 und 220. Es bleiben 20 zusätzliche Kapazität. Bei 60 EBITDA bindet die Grenze von 170: Zusätzliche Kapazität ist null, der erforderliche Schuldenabbau beträgt 30. Eine negative Differenz wird nicht als Kredit ausgewiesen. Der erste eingeschränkte Jahresendwert liegt im Beispiel am 31. Dezember 2028.

Die Entscheidung für einen bestimmten Zeitraum nachvollziehen

1. Kredit & Liquidität → Schuldenkapazität & Covenants öffnen. Berichtet wählen und die Jahresbeobachtung 2026 prüfen.
2. Die Grenzen 3,0× Gross Leverage und 2,5× Net Leverage erfassen oder prüfen. Zähler, Nenner und Vergleichsrichtung kontrollieren.
3. Bindende Restriktion und Beobachtungsdatum lesen; anschließend 2027 und 2028 vergleichen. Für beide Grenzen denselben Umfang von Geld und Schulden verwenden.
4. Bei zusätzlicher Kapazität aus Zinsdeckung den Grenzzinssatz für neue Schulden eingeben. Jede nicht auflösbare Restriktion prüfen, statt sie stillschweigend wegzulassen.

Wann das Ergebnis nicht verfügbar oder blockiert ist

Ein EBITDA von null oder darunter trägt keine verschuldungsbasierte Obergrenze. Die native Berechnung blockiert diese Restriktion und macht aus einer Division durch null keine unbegrenzte Kapazität. Ohne vollständige zwölf Monate Modellhistorie sind die entsprechenden rollierenden Kennzahlen nicht verfügbar. Bei null Zinsen ist auch die Zinsdeckung N/M statt eines auszuweisenden unendlichen Werts.

Die Kapazitätsrechnung unterstellt, dass neue Finanzierung verwendet wird, und hält dafür den vorhandenen modellierten Geldbestand fest. Neu aufgenommene Mittel werden nicht nochmals als Liquidität angerechnet, um zusätzliche Net-Leverage-Kapazität zu erzeugen. Der angezeigte Schuldenabbau gilt unter dieser Konvention; eine tatsächliche Tilgung ist einschließlich ihrer Geldwirkung gesondert zu modellieren.

Die Mindestliquidität ist eine verknüpfte Voraussetzung, keine eigenständige Schuldenobergrenze. Die Berechnung vergibt weder ein Rating noch eine Kreditzusage und bestimmt keinen angemessenen Grenzwert. Die Referenz zu Restriktionen beschreibt die unterstützten Annahmen.

Die nächste Frage gezielt anschließen

Eine tatsächlich geplante Prüfung an bestimmten Stichtagen behandelt Covenant-Spielraum. Welche Mittel derzeit abrufbar sind, zeigt verfügbare Liquidität vs Zahlungsmittel. Die Kennzahlenreferenz erklärt die Quellen. Zu Treasury-Entscheidungen gehören auch Liquidität und Finanzierung; der ACT-Beitrag zu Vorstandsfragen liefert hierfür Kontext, bestätigt aber nicht die hier gewählten Beispielgrenzen.