Fälligkeit und Finanzierung planen
Welcher Teil einer Kreditfälligkeit bleibt ungedeckt?
Die Refinanzierungslücke vergleicht fälliges Kapital mit den dafür vorgesehenen Finanzierungsquellen. Der Zahlungsstrom beim Vollzug zeigt dagegen die tatsächlich neuen Ein- und Auszahlungen. Vorhandenes Geld wird nur zugewiesen; eine höhere Zuweisung ist kein zusätzlicher Zahlungseingang. Beide Überleitungen sind nötig, um die Deckung einer Fälligkeit zu beurteilen.
| Position | 20 bestehende Mittel zugewiesen | 25 bestehende Mittel zugewiesen |
|---|---|---|
| Fälliger Kapitalbetrag | 100 | 100 |
| Ersatzfinanzierung | 70 | 70 |
| Zugewiesene vorhandene Mittel | 20 | 25 |
| Neue Eigenkapitalzuführung | 5 | 5 |
| Refinanzierungslücke des Falls | 5 | 0 |
| Bar bezahlte Gebühren | 2 | 2 |
| Nettozahlungsstrom am Vollzug | -27 | -27 |
| Required Funding | 7 | 7 |
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Eine Fälligkeit und ihre Quellen ausdrücklich festlegen
Alle folgenden Geldbeträge sind in EURk angegeben: 1 EURk = 1.000 EUR. Die Modelldateien speichern EUR als Basiswährung. Wählen Sie EUR und die Anzeigeeinheit Tausend, um die Tabellen nachzuvollziehen. Sämtliche Unternehmen, Beträge und Finanzierungsbedingungen sind fiktiv.
Ein Term Loan über 100 wird am 1. Januar 2026 fällig. Ersatzfinanzierung: 70; zugewiesene vorhandene Zahlungsmittel: 20; neue Eigenkapitalzuführung: 5; bar bezahlte Gebühren: 2. Die Anfangsliquidität beträgt 20, die Mindestliquidität null. Automatische Finanzierung ist aus. Alter und neuer Kreditzins sind null, damit ausschließlich der Vollzugseffekt sichtbar wird. Operativer Cashflow fällt nicht an. Die Ersatzfinanzierung wird 2030 fällig.
Ursprüngliches Refinanzierungsmodell herunterladen. Die Lücke in der Kapitalzuweisung lautet max(0, 100 − 70 − 20 − 5) = 5. Gebühren werden separat in der Zahlungsrechnung erfasst und nicht stillschweigend als neues Kreditkapital behandelt.
Den tatsächlichen Zahlungsstrom abstimmen
Nettozahlungsstrom beim Vollzug = neue Kreditaufnahme + neues Eigenkapital − getilgtes Kapital − bar bezahlte Gebühren = 70 + 5 − 100 − 2 = −27. Vorhandenes Geld steht nicht nochmals auf der Einzahlungsseite, weil es bereits im Anfangsbestand enthalten ist. Die Endliquidität beträgt 20 − 27 = −7; Required Funding liegt damit bei 7.
Die Schulden sinken beim Vollzug von 100 auf 70. Der alte Kredit wird einmal getilgt, der Ersatzkredit einmal im gemeinsamen Finanzierungsplan abgerufen. Unter den angegebenen Nullzinsannahmen beträgt der Jahreszins vorher wie nachher null. Andere Zinssätze würden die datierten Zinsen ändern; die Lückenrechnung selbst ist keine Zinsprognose.
Vollzugsüberleitung und Vorher/nachher unterscheiden
Der Produktvergleich Vorher/nachher betrachtet denselben Beobachtungszeitraum. „Vorher“ bedeutet dasselbe Szenario ohne Refinanzierungsfall, nicht den Moment vor Fälligkeit. Ohne Refinanzierung wird der ursprüngliche Kredit trotzdem fällig und getilgt: Am Jahresende stehen null Schulden, aber ein Geldfehlbetrag von 80. Mit dem Fall betragen die Schulden 70 und Required Funding 7. Weniger Schulden im ungedeckten Vergleich bedeuten keine bessere Finanzierung.
| Kennzahl | Vorher: ohne Refinanzierungsfall | Nachher: mit Refinanzierungsfall |
|---|---|---|
| Schulden am Jahresende | 0 | 70 |
| Zinsen in der Periode | 0 | 0 |
| Zahlungsmittel am Jahresende | -80 | -7 |
| Required Funding | 80 | 7 |
Die Zuweisung ändern, ohne neues Geld zu erzeugen
Im Modell mit geänderter Zuweisung werden 25 vorhandene Mittel vorgesehen. Die Falllücke wird null: 100 − 70 − 25 − 5 = 0. Tatsächliche Anfangsliquidität und Zahlungsstrom bleiben aber bei 20 und −27; Required Funding bleibt 7. Die Zuweisung verlangt also mehr vorhandenes Geld, als im Modell verfügbar ist. Die Kennzeichnung eines gedeckten Falls ist deshalb zusammen mit dem Liquiditätshinweis zu lesen.
Die Falllücke von 5 darf nicht zum Required Funding von 7 addiert werden. Beide Größen beantworten unterschiedliche Fragen und können sich überschneiden. Umgekehrt könnte ein verfügbarer zusätzlicher Revolver Required Funding senken, ohne die im Refinanzierungsfall vorgesehenen Quellen zu verändern.
Quelle und resultierende Schulden prüfen
- Kredit & Liquidität → Refinanzierung öffnen. Kreditlinie und Quelldarlehen auswählen; tatsächlich fälliges Kapital und Vollzugstermin prüfen.
- Ersatzbetrag und Konditionen, Eigenkapital, zugewiesenes Geld und Gebühren eingeben. Der Ersatzrahmen muss den vorgesehenen Abruf decken.
- Falllücke, Zahlungsstrom und Required Funding gemeinsam lesen. Schulden und Zinsen in Vorher/nachher für dieselben Daten vergleichen.
- Nicht mehr vorhandene Quellen, einen Termin nach Fälligkeit oder unvereinbare Ersatzkonditionen klären. Solche Fälle nicht ohne Prüfung als durchgeführt behandeln.
Die Zahlungswirkung in der operativen Planung weiterverfolgen
Die 13-Wochen-Planung zeigt kurzfristigen Druck; verfügbare Liquidität trennt nutzbare Ressourcen von der Mindestliquidität. Die Referenz zur Refinanzierungslücke und Before/After-Referenz erläutern das genaue Quellenverhalten.
Dies ist eine Planung von Unternehmensfinanzierungen, kein Kreditangebot, Vergleich privater Immobilienkredite oder CRE-LTV-Modell. Sie refinanziert nicht automatisch einen getrennten LBO-Schuldenplan und garantiert keine Zusage über die eingegebene Ersatzfinanzierung.
Synthetische Beispiele. Modellbezogene Ergebnisse wurden mit der aktuellen BalanceCheat-Berechnung abgestimmt; Annahmen, Einheiten und Grenzen sind im jeweiligen Beispiel angegeben.