Jahresabschlussanalyse am Beispiel

Die Aufgabe: ein Gesamturteil zum Unternehmen

Example Company wird über die Ist-Jahre 2024 und 2025 sowie das Planjahr 2026 betrachtet. Im Mittelpunkt steht der scheinbare Widerspruch: 20% Umsatzwachstum und ein höheres EBITDA, aber deutlich weniger Zahlungsmittel im Jahr 2025. Das synthetische Beispiel wendet die Finanzkennzahlen-Analyse auf ein gesamtes Unternehmen an.

Ist-Werte und Planannahmen erfassen

Alle Geldbeträge stehen in EUR Tausend. Die Eröffnungsbilanz vor 2024 enthält Zahlungsmittel 1.200, Forderungen 1.000, Vorräte 800 und Sachanlagen 5.000; gegenüber stehen Lieferverbindlichkeiten 800, Schulden 3.000 und Eigenkapital 4.200. Beide Seiten betragen 8.000. Weitere Anfangsbestände sind null.

Die Tabelle zeigt positive Eingabebeträge. Aufwendungen werden im berechneten Abschluss mit negativem Vorzeichen ausgewiesen. Die ersten beiden Spalten sind erfasste Ist-Werte. Für 2026 werden konkrete Planbeträge verwendet, darunter Zinsaufwand 175 und Steueraufwand 451,25. Steuer- und Zinsannahme betragen 25% und 5%; Ausschüttungen und alle weiteren Eingaben bleiben null.

Die Ergebnisse über alle Abschlüsse lesen

Der Umsatz steigt von 10.000 über 12.000 auf 13.200. Bei einer Bruttomarge von durchgehend 40% wächst das EBITDA von 2.000 auf 2.600 und 2.880. Das EBIT steigt langsamer, weil die Abschreibungen von 500 auf 700 und 900 zunehmen. Zum Gewinnwachstum gehört damit ein steigender Investitionsbedarf.

Das operative Working Capital aus Forderungen und Vorräten abzüglich Lieferverbindlichkeiten wächst von 1.000 auf 3.240 im Jahr 2025. Der Jahresüberschuss von 1.312,50 zuzüglich 700 Abschreibungen reicht nicht aus, um die zusätzliche Kapitalbindung von 2.240 zu finanzieren: Der operative Cashflow beträgt (227,50). Nach Investitionen von 1.800 und Kreditaufnahme von 500 sinken die Zahlungsmittel von 2.212,50 auf 685,00. Die Cashflow-Analyse erläutert diese Überleitung näher.

Finanzielles Gesamtbild: Wachstum bindet Liquidität

Die Current Ratio steigt 2025 leicht von 5,02× auf 5,09×. Forderungen und Vorräte ersetzen dabei Zahlungsmittel. Die Quick Ratio fällt von 4,02× auf 3,01×. Sie enthält im Modell auch Forderungen und hängt deshalb von deren Einbringlichkeit ab. Die Analyse der Liquiditätskennzahlen vertieft diese Bestandsqualität.

Die Nettoverschuldung wächst von 787,50 auf 2.815,00; das Verhältnis zum EBITDA steigt trotz höherem EBITDA von 0,39× auf 1,08×. Der ROIC sinkt von 18,75% auf 18,58% und im Planjahr auf 14,94%, weil die operative Kapitalbasis wächst. Auch die Eigenkapitalrendite fällt 2026 auf 18,80%. Die Rentabilitätsanalyse verbindet diese Renditen mit der Margenentwicklung.

Gesamturteil: Das Unternehmen wächst profitabel, doch 2025 übersteigt der Finanzierungsbedarf des Wachstums die erwirtschafteten Mittel. Im Planjahr erholt sich der operative Cashflow auf 1.649,75. Nach Investitionen von 1.500 bleibt ein Mittelzuwachs von nur 149,75; die Zahlungsmittel erreichen 834,75. Vor weiterer Expansion sollten Forderungseinzug, Vorratsbedarf und Investitionszeitpunkte überprüft werden.

Das Beispiel nachbauen und abstimmen

1. Finanzmodell öffnen, Neues Modell und Leer wählen: Example Company, erstes Jahr 2024, zwei Ist-Jahre, ein Prognosejahr, Geschäftsjahresende 31. Dezember, EUR und Tausend. Auf Advanced umschalten.

2. Unter Model bei der Eröffnungsbilanz beide Seiten wie oben erfassen. In den Ist-Spalten die ersten beiden Eingabespalten übernehmen; bei berechneten Hauptzeilen die Eingaben unter Model öffnen. Für 2026 Umsatz, Umsatzkosten und betriebliche Aufwendungen mit der Methode Betrag planen, anschließend die übrigen Werte ergänzen. Weitere Positionen und Ausschüttungen bleiben null.

3. GuV, Bilanz und Cashflow mit der Ergebnistabelle vergleichen. Die Bilanzdifferenzen müssen null sein; jede Endliquidität muss aus Anfangsbestand und operativen, investiven sowie finanziellen Zahlungsströmen folgen. Der genaue Eingabestand ist als synthetische Modelldatei verfügbar. Diese bei Bedarf über Modelle verwalten → Importieren bewusst auswählen. Der Hauptlink öffnet das vorhandene Modell und lädt die Datei nicht automatisch.

Aussagekraft und Grenzen

Die Ist-Werte sind synthetische Eingaben; die Planung ist ein Rechenbeispiel. BalanceCheat übernimmt keine Jahresberichte, extrahiert keine PDFs und erstellt keine automatische Unternehmensdiagnose oder Abschlussprüfung. Die Liquiditätskennzahlen verwenden Lieferverbindlichkeiten, sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten und den Liquiditätsrevolver im Nenner; langfristige Kredite werden nicht vollständig hinzugerechnet. Der ROIC basiert auf durchschnittlichem operativem Kapital und 25% Steuerannahme. Daraus folgen keine Branchenmaßstäbe oder Nachweise der Zahlungsfähigkeit.

Die drei Finanzabschlüsse erklären die Verknüpfungen. Fragen zu Annahmen, Aufbau und Prüfung des Modells gehören zur Finanzmodell-Analyse.