Bewertungsquellen, Anpassungen und Szenarien

Methoden und Einstellungen

Quelle vor Multiplikator oder Zinssatz festlegen

Das Szenario im Operatorkopf wählen, danach operatives Zieljahr oder DCF-Horizont festlegen. Unter Modellbasis & Anpassungsgruppen Berichtet oder Angepasst sowie passende Gruppen auswählen. Ein EBITDA-Multiplikator ist nur bei klar definierter EBITDA-Basis aussagekräftig. Ein anderes sichtbares Abschlussjahr ersetzt diese Operatoreinstellungen nicht automatisch.

Anpassungen konsistent verwenden

DCF, Peers, Vergleichstransaktionen und LBO können jeweils eine eigene berichtete oder angepasste Basis verwenden. Die Gruppenauswahl bestimmt, welche unterstützten Anpassungen in die operativen Ergebnisse dieser Methode eingehen. Dieselbe operative Bereinigung nicht nochmals in der EV-Eigenkapital-Brücke hinzufügen. Eine Terminal-Normalisierung ist eine weitere ausdrückliche nachgelagerte Annahme und sollte mit der angepassten Planung abgestimmt werden.

Operatives Jahr, Brückenjahr und Terminaljahr

Das Zieljahr einer Vergleichsbewertung wählt die Modellkennzahl. Das Brückenjahr liefert verknüpfte Liquidität und Schulden. DCF trennt zusätzlich Cashflow-Horizont, Terminalzeitpunkt und terminales Kennzahlenjahr. LBO unterscheidet Einstieg, Exit und Brückeneinstellungen. So lässt sich eine Prognosekennzahl mit einem bewusst gewählten Bilanzstichtag bewerten; diese Kombination muss fachlich begründet werden.

Vergleichen, ohne Beteiligungsbestände zu ändern

Sind mehrere Szenarien sichtbar, zeigt der native Vergleich in Value DCF-EV und Comps-EV beziehungsweise in Deals LBO-IRR. Er ist keine Vergleichstabelle sämtlicher Ergebnisse. Verknüpfte Eigenkapitalwerte in Ownership können sich mit dem Bewertungsszenario ändern; Aktienbestände und Transaktionspreise der Cap Table bleiben hingegen gemeinsam. Für weitergehende Fragen ein geeignetes Analyze-Ziel verwenden.