DCF-Zeitpunkte, Jahresmitte und Restperioden

Methoden und Einstellungen

Vier getrennte Jahreseinstellungen wählen

Erstes Cashflow-Jahr beginnt die enthaltene Planung. Explizite Planung bis kennzeichnet den expliziten Horizont. Terminal Value nach bestimmt den Endzeitpunkt für die Diskontierung des Terminal Value. Terminal-Kennzahljahr wählt den operativen Anker. Liegt der Terminalzeitpunkt nach dem expliziten Ende, bleiben dazwischenliegende Modelljahre als Überleitungscashflows enthalten. So entsteht keine unerklärte Lücke in der modellierten Cashgenerierung.

Zeitpunkt und Betrag sind getrennte Entscheidungen

Der Abzinsungsstichtag verwendet tatsächliche Kalenderdaten und ACT/ACT-Jahresbruchteile. Jahresende diskontiert jeden operativen Cashflow vom Periodenende. Jahresmitte verschiebt ihn in die Mitte der verbleibenden Periode. Verbleibendes Startjahr anteilig multipliziert davon unabhängig den Betrag mit dem verbleibenden Anteil. Ohne diese Option bleibt der volle Jahresbetrag erhalten, während die gewählte Zeitkonvention weiterhin gilt.

Teilweises Startjahr prüfen

Verbleibt am Bewertungsstichtag ungefähr die Hälfte eines ersten Jahres-FCFF von 100, berücksichtigt die Anteilsoption ungefähr 50. Bei Jahresmittenkonvention wird dieser Restcashflow etwa aus der Mitte des verbleibenden Halbjahres diskontiert. Das genaue Ergebnis folgt den Kalenderdaten einschließlich Schaltjahren. Den Modelleingang nicht bereits halbieren und zusätzlich nochmals die Anteilsoption aktivieren.

Terminalzeitpunkt und Fehler

Terminal Value wird auch bei Jahresmittenkonvention der operativen Cashflows vom Ende der gewählten Terminalperiode diskontiert. Sein Kennzahlenanker kann ein anderes Jahr sein. Der Abzinsungsstichtag muss vor dem Terminalende liegen; jede enthaltene Cashflow-Periode muss nach diesem Stichtag enden. Erstes Jahr darf explizites Ende nicht überschreiten, Terminaljahr nicht davor liegen. Die nativen Einstellungen wählen jährliche Modellperioden und sind kein Editor für beliebige datierte Cashflows.