EV-Eigenkapital-Brücke und Wert je Aktie

Methoden und Einstellungen

Vorzeichen verstehen

Common Equity Value = EV + Cash − Bruttoschulden − Leasingverbindlichkeiten − Minderheiten/NCI − Pensionsdefizit + nichtbetriebliche Vermögenswerte + Beteiligungen/assoziierte Unternehmen − einfache Vorzugs-/vorrangige Eigenkapitalansprüche + sonstige Anpassung mit Vorzeichen. Benannte Ansprüche werden abgezogen; negatives Sonstiges mindert Eigenkapital ebenfalls. Einen Anspruch nicht zugleich im operativen EV und in der Brücke erfassen. Bei unterstütztem Listed-If-converted wird die entsprechende Schuld einmal entfernt, wie unten erläutert.

Modell folgen oder bewusst überschreiben

EV → Equity bridge innerhalb der Methode öffnen. Liquidität und Bruttoschulden folgen ohne Direktwert dem gewählten Brückenjahr; Bruttoschulden enthalten den Modellkontokorrent. Einen Liquiditäts- oder Schuldendirektwert leeren, um die Verknüpfung wiederherzustellen. Weitere Brückenpositionen sind ausdrückliche Annahmen. Jede Bewertungsmethode besitzt eigene Brückeneinstellungen; beim Methodenvergleich daher auch die Brücken prüfen.

Richtigen Aktiennenner angeben

Ohne optionalen Aktienoperator ist eine positive Eingabe Aktien ausstehend ein ausdrücklicher unabhängiger Nenner; ohne sie bleibt der Wert je Aktie unverfügbar, ohne den EV ungültig zu machen. Basic-/FD-Zahlen des allgemeinen Cap Table werden nicht automatisch synchronisiert.

Bei aktivem Börsenaktien & Kapitalrückflüsse verwenden DCF, Trading Comparables und Vergleichstransaktionen dessen gewählte Basic-, TSM-, If-converted-, unterstützte Fully-Diluted- oder offengelegte manuelle Aktienzahl zum Brückenjahr und Szenario. Die frühere manuelle Brückenaktieneingabe wird durch diese Verbindung ersetzt. LBO behält seine separaten Einstiegs-/Exit-Annahmen. Währung je Aktie wird nicht durch die Tausender-/Millionenskalierung von Gesamtgeldbeträgen geteilt.

Vollständige Brücke prüfen

Bei EUR 1.000.000 EV, EUR 100.000 Liquidität, EUR 300.000 Schulden und EUR 50.000 Leasing beträgt der Eigenkapitalwert EUR 750.000, sofern weitere Positionen null sind. Bei 100.000 Aktien ergeben sich EUR 7,50 je Aktie. Die Anzeige in EURk zeigt EV 1.000 EURk; Liquidität 100 EURk; Schulden 300 EURk; Leasing 50 EURk; und Eigenkapital 750 EURk. Wirtschaftliche Werte und EUR 7,50 je Aktie bleiben unverändert.

Gewandelte Schulden und Aktien im selben Bewertungsfall halten

Basic/TSM behält festen Wandelanleihennennbetrag in den Schulden. Listed-If-converted/Fully-Diluted addiert Nennbetrag geteilt durch festen Wandlungspreis zu den Aktien und entfernt denselben Nennbetrag aus den Bruttoschulden. Er muss zuvor in den Brückenschulden enthalten sein; ein Überhang verhindert die Bewertung. Eine Anleihe über 100 Mio. bei Wandlungspreis 10 ergänzt 10 Mio. Aktien und entfernt 100 Mio. Schulden. Das ist hypothetische Bewertung, keine Abschlusstilgung oder vollständige komplexe Wertpapiermodellierung. Die Wandlungsreferenz erläutert Zinsen und nicht unterstützte Rechte.