METHODEN VERGLEICHEN
Sensitivitätsanalyse vs Szenarioanalyse: Einzelwirkung oder stimmiges Gesamtbild
Eine Sensitivitätsanalyse untersucht, wie ein Ergebnis auf ausgewählte Änderungen reagiert. Alle übrigen Annahmen und Modellbeziehungen bleiben dabei bestehen. Eine Szenarioanalyse verändert ein zusammenhängendes Annahmenpaket für eine andere Geschäftssituation. Entscheidend ist, welche Frage Sie beantworten möchten.
| Entscheidung | Sensitivitätsanalyse | Szenarioanalyse |
|---|---|---|
| Fragestellung | Was ändert sich, wenn diese Eingabe verändert wird? | Was passiert unter dieser Geschäftssituation? |
| Annahmen | Ausgewählte Werte oder Bandbreiten; übrige Annahmen konstant | Abgestimmte Umsatz-, Kosten-, Zeit- oder Finanzierungsannahmen |
| Ergebnis | Reaktionskurve, Matrix oder getestete Veränderung | Vollständiger Fall und Abweichungen gegenüber Base |
| Wahrscheinlichkeit | Wird durch den Test nicht festgelegt | Ergibt sich nicht aus dem Namen des Szenarios |
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Derselbe Umsatzanstieg kann zu anderem EBITDA führen
Das vollständig synthetische Jahresbeispiel verwendet EUR, nicht EURk. Im Ausgangsfall betragen Umsatz 100 EUR, variable Kosten 60% des Umsatzes und Fixkosten 20 EUR. EBITDA = Umsatz × (1 − variabler Kostensatz) − Fixkosten.
Der Sensitivitätstest erhöht den Umsatz auf 110 EUR und behält die Kostenrelation von 60% bei. Der absolute variable Kostenbetrag bleibt also nicht bei 60 EUR, sondern steigt auf 66 EUR. Im Szenario gehen die höheren Umsätze mit einem variablen Kostensatz von 70% und Fixkosten von 25 EUR einher. Diese zusätzlichen Annahmen verändern das Ergebnis.
| Annahme / Ergebnis | Base | Umsatzsensitivität | Zusammenhängendes Szenario |
|---|---|---|---|
| Umsatz | 100 | 110 | 110 |
| Variabler Kostensatz | 60% | 60% | 70% |
| Variable Kosten | 60 | 66 | 77 |
| Fixkosten | 20 | 20 | 25 |
| EBITDA | 20 | 24 | 8 |
Die Entscheidung bestimmt die Methode
Eine Sensitivität eignet sich, wenn Sie die Wirkung einer Preis-, Margen-, Wachstums- oder Finanzierungsannahme gezielt untersuchen möchten. Eine Matrix mit zwei Eingaben testet Kombinationen, erklärt aber noch nicht, weshalb diese gemeinsam eintreten könnten.
Ein Szenario ist sinnvoll, wenn die wirtschaftliche Begründung mehrere Annahmen verbindet: etwa zusätzliche Verkäufe mit einem teureren Leistungsmix und mehr Betriebskapazität. Beschreiben Sie diesen Zusammenhang vor der Zahlenänderung. Der Name Upside bedeutet nicht, dass jede Kennzahl günstiger ausfällt.
Häufig ergänzen sich beide Methoden. Vergleichen Sie zuerst nachvollziehbare Geschäftsszenarien und testen Sie anschließend wichtige Annahmen innerhalb dieser Fälle. Ergebnisgröße, Zeitraum, Währung und Szenarioquelle müssen für den Vergleich übereinstimmen.
Was sich daraus nicht ableiten lässt
Weder dem Ergebnis von 24 EUR noch jenem von 8 EUR wird eine Eintrittswahrscheinlichkeit zugewiesen. Beide belegen auch keine Kausalität außerhalb des Modells. Eine fein abgestufte Sensitivitätsmatrix kann einen Strukturbruch übersehen; ein detailliertes Szenario kann auf unbelegten Annahmen beruhen.
Geht es um Häufigkeiten unter vorgegebenen Eingabeverteilungen, lesen Sie Monte Carlo vs Sensitivitätsanalyse. Dafür sind zusätzliche Wahrscheinlichkeitsannahmen erforderlich.
Den Vergleich nachvollziehen und weiterarbeiten
Synthetisches Vergleichsmodell herunterladen. Das gespeicherte Szenario „Higher Revenue / Higher Cost“ enthält die abgestimmten Änderungen; Base enthält die ursprünglichen Annahmen. Der separate Sensitivitätstest verändert den Preis von 10 EUR auf 11 EUR bei konstantem Absatz von 10 Einheiten.
Die praktische Einrichtung beschreibt Szenarioanalyse im Finanzmodell. Details zu den jeweiligen Funktionen finden Sie unter Sensitivity und Szenariomodellierung. Die Analyze-Übersicht hilft bei der Auswahl weiterer Layer.
Quellen und Konventionen
Synthetische Beispiele. Modellbezogene Ergebnisse wurden mit der aktuellen BalanceCheat-Berechnung abgestimmt; Annahmen, Einheiten und Grenzen sind im jeweiligen Beispiel angegeben.