Methoden und Einstellungen
| Methode / Eingabe | Verhalten |
|---|---|
| Verlustvortrag beim Einstieg | Modell-Verlustvortrag übernehmen oder auf null zurücksetzen. |
| PIK abzugsfähig | Wählen, ob PIK das steuerpflichtige Transaktionsergebnis mindert. |
Vom unverschuldeten zum Transaktions-Cashflow
LBO liest operativen FCFF aus der gewählten Modellbasis. Normalisierte operative Steuer wird zurückgerechnet, Transaktions-Barzins abgezogen und anschließend separate Transaktions-Cashsteuer abgezogen. PIK erhöht Schulden statt Liquidität zu verbrauchen; seine Steuerbehandlung kann jedoch Cashsteuer beeinflussen. Jahreszeilen für Cashgenerierung, Pflichttilgung, Sweep, Ausschüttungen und Endliquidität prüfen.
Separate laufende Steuerrechnung verwenden
Steuerliches Ergebnis beginnt mit EBIT abzüglich Barzinsen und gegebenenfalls PIK. Die Transaktion übernimmt die aktivierte Verlustvortragspolitik des Modells. Einstiegs-Verlustvortrag kann übernommen oder zurückgesetzt werden; bei deaktivierter Politik entsteht kein Verlustvortragsvorteil. Bei aktivierter Politik erzeugen Verluste einen Vortrag, den spätere positive steuerliche Ergebnisse nutzen können. Die Planung zeigt Anfang, Entstehung, Nutzung und Ende des Vortrags.
Mindestliquidität finanzieren
Beim Einstieg entspricht Liquidität mindestens dem Minimum; ein nötiger Zuschuss ist Mittelverwendung des Erwerbs. Während der Haltedauer erfolgen Pflichtzahlungen vor Sweep. Danach werden Zwischenausschüttungen abgezogen. Endliquidität unter dem Minimum erzeugt eine Finanzierungslücke. Jede solche Lücke macht Sponsor-IRR und MOIC nicht verfügbar, bis Schulden-, Liquiditäts-, Ausschüttungs- oder operative Annahmen sie finanzieren.
Ungedeckte Ausschüttung erkennen
Anfangsliquidität 20 plus Transaktions-Cashgenerierung 80 ergeben 100. Pflichtzahlungen 70 lassen 30. Bei Mindestliquidität 20 und 100% Sweep werden 10 getilgt;20 bleiben. Eine zusätzliche Ausschüttung 5 lässt 15: Die Finanzierungslücke beträgt 5. Das Modell unterstellt keinen zusätzlichen Sponsorbeitrag, um diese Ausschüttung zu ermöglichen.
Grenzen der aktuellen Politik
Cashsteuer wird in derselben Periode bezahlt; Verluste erzeugen keine automatische Erstattung. Steuerlatenzrechnung, länderspezifische Abzugsprüfung und Zinsabzugsbegrenzung fehlen. Diese Rechnung schreibt auch nicht in Modellsteuer oder Credit-Planungen zurück. Ihr Ergebnis entspricht der ausdrücklich gewählten Transaktionssteuerkonvention, keinem steuerrechtlichen Gutachten.
Dokumentiert den aktuellen Funktionsumfang. Zahlenbeispiele sind synthetisch und keine Marktannahmen.